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华讯投资:中国平安半年报继续亮眼这次又有新

  2018年上半年中国平安实现营运利润593.39亿元,同比增 长23.3% ;净利润647.70亿元,同比增 长31.9%,归属于上市公司股东的净利润 580.95亿元,同比增长33.8% ;如果按保险子公司执行修订前的金融工具会 计准则的法定财务报表利润数据计算, 本公司实现归属于母公司股东的净利润 624.05亿元,同比增长43.7%。中国平安同时提升了现金分红水平,向股东派发中期股息每股现金0.62元,同比增长24.0%。

  半年报一发布,无论是个人投资者还是机构投资者都是一片惊呼,有国外知名投行认为平安的利润增速在-5%5%之间,被这份半年报狠狠的打了一次脸,之后又像没事人一样拼命推荐平安,说他好话。获取更多最新资讯和大咖独家观点,请到各应用市场下载【淘股王】

  中国平安作为中国保险行业的NO.1,综合金融的先锋,市场对其关注度非常高,其管理与国际接轨,财务透明度较高,市场几乎已经将其研究透彻。但,研究透彻未必可以正确估值。国际上给综合金融集团的常用估值方法是分块加总法:给保险业务算个估值,给银行业务算个估值、再给证券业务算个估值,再将这些估值相加后给个折扣,反应集团较大会产生内部损耗,集团管理层管理死角较多等等不利因素。但这种估值方法并不适用于平安。

  首先来看折扣的第一个理由:内部损耗,在平安内部损耗要比一般的大集团很多。平安集团创始人马明哲在公开诚曾经总结过平安的核心竞争力,其中最重要的就是平安各个子公司之间的合作态度,使得平安很多战略可以顺利推进。解决了各子公司、各部门协作问题后,平安的综合金融就可以充分发挥其威力,真正可以做到一个销售人员可以销售不同子公司的产品并且对接顺畅,给客户带来真正的一站式服务,带来真正的方便和价值。

  再来看折扣的第二个理由:集团管理层管理死角较多。限于精力原因,集团越大,最高层的管理死角越多是一定的,但并非没有办法克服。首要一条就是知人善任,平安对于人才的开放态度是的,真正的做到了不拘一格降人才,然后通过制度、文化等管理好这个关键人,就可以克服一部分管理死角的问题。另一方面,中国人素有“见胜兆则纷纷聚集,见败兆则纷纷逃亡”的传统,中国各行各业的领先公司对于行业人才的抽血非常强大,平安作为金融领域的佼佼者,能够聚集国内顶尖的金融人才,即使这些人有哪些方面没做好,也比其他公司同样岗位的人做得好。

  另外,中国并没有国外一样严格反垄断制度,导致大集团在竞争中往往占尽优势,这也是中国特色,综上,简单粗暴的采用加总、打折的方式对于平安进行估值是不合适的。为了纠正这一点,平安干脆在年报上给出了对其估值的“正确姿势”,按人均利润和客户数量相乘来给平安估值,也就是互联网公司的估值方法,但互联网公司的客户往往无法带来真正利润,平安客户的利润确是实实在在的。可惜的是,市场仍然未充分意识到平安的价值,这也给愿意认真研究平安的投资者难得的买入窗口。

  继“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务”四个大生态圈后,平安又提出了“智慧城市”第五大生态圈。前四大生态圈平安已经召开说明会讲解过多次,笔者在此不再赘述,本次重点关注“智慧城市”。 智慧城市并非是虚无缥缈的概念,许多智慧城市的想法已经在落地实施中。获取更多最新资讯和大咖独家观点,请到各应用市场下载【淘股王】

  智慧城市成为投资者关注的焦点,2018年半年业绩说明会上就有记者专门提出了这个问题,但由于时间所限,平安高管回答的较为简单,笔者自认为对于智慧城市有所了解,最近恰逢平安参加了全国智慧城市展会,笔者在展会拿到了不少第一手资料。平安的智慧城市可谓包罗万象,智慧医疗、智慧交通、智慧财政、智慧城建、智慧政务等等,几乎覆盖城市生活与管理的方方面面。韩国人有句话,叫韩国人一生离不开的三件事:死亡、税收和三星。如果平安可以按自己规划的蓝图顺利发展,中国人一生离不开的几件事里必定会有平安。

  首先来看智慧政务。世界人民对于与各自的政府打交道都有无数的槽点要吐,中国人民尤甚。这里面关键的问题在于各级政府各自为政、制度封闭、自成体系、用的系统也无统一标准,五花八门。这就造成了政府信息化“纵强、横弱”,所谓纵强就是各职能部门对于自己管理的事项可以形成闭环,但是一旦涉及政府部门间沟通就立刻傻眼,对于我们普通百姓来说感觉非常糟糕。问题找到,解决问题的方法往往自然会浮出水面,平安从自己的专业入手,逐步和全国多个城市合建智慧政务,长期效果值得期待。

  再来看智慧交通。笔者生活的深圳作为四个一线城市之一,交通状况比起近邻广州来好了不少。究其原因,与深圳大力发展智慧交通,对于全城交通进行科学管理密不可分。平安从自己的老本行车险理赔出发, 逐步将交通事故的处理时常从40分钟降低到了10分钟,缩短了75%!在大中型城市开过车的人都知道,如果在非繁忙时间发生拥堵,十有是出了交通事故,缩短事故处理时间可以节约非常客观的社会总成本。智慧交通对于高峰期的交通管理也有辅助,深圳的智能高峰调节将高峰期的平均车速从18KM/h提高到25KM/h。

  此外,平安的智慧财政、智慧环保、智慧医疗等都已落地,拥有难得的先发优势。这些都是设计人数及企业众多的应用场景,抓住了这些就意味着掌握了切入这些场景的通道,平安可以更好的发挥自己的金融优势。

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